核心零部件贵了30%，芯片疯涨冲击联影迈瑞毛利率！

就连迈瑞、联影这样规模较大的龙头企业，也先后在财报中预警毛利率承压。 当行业龙头都开始为原材料发愁，这场涨价潮的分量，显然已不容忽视。

这轮医疗器械上游电子元器件涨价和手机行业存储涨价逻辑类似，大量资源向AI行业倾斜，导致医疗器械供应链紧张，推高了医疗器械上游电子元器件价格。

这一轮医疗器械原材料涨价涉及多个细分领域，动脉网（微信号：vcbeat）从公开信息统计发现， 生命支持与监护、体外诊断、医学影像 等多个细分领域都有上市医疗器械公司公告提及原材料价格上涨，并直接导致毛利率下滑。

监护仪企业毛利率已明显承压，核心元器件涨价挤压利润空间。 对于售价数万元一台的监护仪而言，主板、IC芯片、液晶面板及各类配件都是其核心零部件，合计占生产成本比重较高。

宝莱特上市招股书中公布的数据显示，主控主板与IC芯片各占生产成本的13%–15%，配件占比约20%，三者合计接近生产成本的一半。

医用主控主板、参数模块及各类板卡的生产加工对专业设备和技术人员要求极高，涉及贴片机、回流焊、波峰焊等专用产线。若医疗器械企业选择自建产线，往往面临前期投入大、单品种产量不足、产能利用率低等问题，经济性较差。因此，行业内普遍采取“外协加工+内部调试验收+自主装配”的模式：由外部专业厂商负责板卡加工，企业自身把控质量调试与整机装配，既保证了品控要求，也有效控制了固定资产投入。

然而，这一模式虽然优化了制造成本结构，却无法对冲上游原材料涨价带来的系统性成本压力。

这意味着，上游电子元器件的任何价格波动，都会直接且显著地传导至下游医疗器械企业的利润表。

从财报数据来看，电子元器件价格上涨的影响已切实反映在头部企业的财务报表中。

迈瑞医疗在业绩交流中预计，国内市场价格竞争压力仍将持续， 叠加电子元器件等原材料价格上行，预计全年毛利率将出现一定程度下滑 。这意味着成本端的压力已从行业层面的担忧，转化为龙头企业明确给出的业绩指引。

国内前五大监护仪企业之一的宝莱特的情况则更为直观。作为国内前五大监护仪厂商之一，宝莱特2026年上半年监护仪产品营业收入为1.21亿元，同比增长8%，但营业成本同比大幅上涨30.29%，直接导致监护仪毛利率比上年同期下降11.58个百分点。营收增长与成本失控之间表明原材料涨价并非温和的成本扰动，而是足以重塑单品盈利能力的重大变量。

这波上游核心原材料涨价潮还涌向了体外诊断行业。 2026年上半年，理邦仪器体外诊断业务毛利率下降2.67个百分点。理邦仪器在业绩交流会上提到，体外诊断毛利率下降主要源于两方面： 一是血气及磁敏业务原材料成本上升，涵盖芯片、贵金属及五金件等全链条涨价，虽然公司内部积极通过工艺优化加以对冲，但成本传导难以完全避免。 二是血球业务中标部分大型项目，中标价低于常规售价，短期拉低了该项业务的毛利率。

除了监护仪和体外诊断行业，医学影像行业也正经历一轮覆盖面极广的上游原材料涨价周期，医学影像原材料上游价格集体普涨。

国内一家医学影像核心零部件供应商告诉动脉网， 医学影像上游原材料全线普涨，尤其是球管、探测器、医疗级芯片，不过并不是所有品类同幅度上扬，而是呈现明显的结构性分化：进口产品涨幅较大，国产涨幅相对温和。而这轮原材料上涨背后的驱动力既和AI算力爆发相关，也和上游材料涨价相关，同时产业本身对高端球管需求增加也带动了高端产品价格上涨。

以CT设备的核心部件球管为例，根据洛图科技（RUNTO）数据统计，从价格来看，进口64排CT球管从50-80万涨到60-95万，涨幅达20%-30%；128+排高端球管从100-160万涨到120-190万，涨幅同样高达20%-30%。作为CT设备中价值占比最高的核心零部件之一，球管价格的显著上涨，直接推高了整机厂商的采购成本。

上游涨价的影响正在逐步传导至下游整机企业。从已披露的财务数据来看，原材料价格上涨叠加集采带来的终端售价压力，已有医学影像企业的盈利能力受到影响。

万东医疗2026年上半年的财报呈现了一幅典型的“增收不增利”图景：营业收入同比增长3.71%，但营业成本同比大幅增加20.05%，毛利率随之下滑。公司在财报中坦言，除受到集采“以价换量”策略的影响外， 核心零部件成本持续高位运行、规模化降本效应尚未显现 ，是共同拉低毛利率的关键因素。这一案例清晰地表明：在终端售价被集采锁定的背景下，原材料涨价几乎完全由企业自行消化，利润空间被严重挤压。

联影医疗作为行业龙头，目前毛利率尚保持相对稳定——2026年上半年综合毛利率为47.18%，较上年同期下降0.75个百分点；其中设备业务毛利率为46.01%，较上年同期仅下降0.03个百分点。

但联影医疗管理层已发出明确预警： 上半年部分上游原材料价格上涨约2%–3%，相关成本影响尚未完全传导至报表端，明年仍需高度关注其滞后影响 。这意味着，当前看到的毛利率数据，可能并未反映原材料涨价的全部冲击。明年或迎来更严峻的毛利率考验。

联影医疗对此表示，公司持续加强供应商多元化、长期协议、动态采购及安全库存管理，保持核心原材料采购价格和供应总体稳定。

原材料价格上涨对净利润的侵蚀效应正在逐步显现。在医疗器械行业，市场竞争本就日趋白热化，集采降价又持续压缩终端售价空间，原材料成本端的意外上涨，无异于在利润本已紧绷的链条上再施加一道压力。

当手机行业遭遇核心零部件上涨时，厂商可以通过终端提价将压力转嫁给消费者。但医疗器械企业却没有这样的自由。在集采政策持续深化的背景下，产品的终端售价被严格锁定，涨价空间极为有限；与此同时，核心零部件价格持续攀升，企业正经历一场“两头挤压”的严峻考验。

成本端压不住，售价端提不上，国内医疗器械企业如何破局？从头部企业的应对策略来看，路径已逐渐清晰：短期靠供应链韧性缓冲冲击，中期靠产品结构升级打开毛利空间，长期则向海外市场寻求定价自主权。

策略一：供应链韧性建设。 面对原材料涨价，最直接的应对是守住供应链基本盘。多家企业表示，正通过搭建备选供应商体系、战略备货及安全库存管理、签署长期采购协议等方式，对冲供应链风险，平抑成本波动。

策略二：高端化布局。 当成本端的压缩遇到天花板，企业开始在收入端寻找突破口，推高毛利产品占比，用结构升级对冲单位成本的上升。高端产品的毛利空间足以消化更大幅度的原材料涨价。

策略三：向海外要利润。 如果说高端化是在国内市场的“结构性突围”，那么出海则是从根本上摆脱集采定价约束的“战略性破局”。

海外医疗器械市场以市场化定价为主，企业拥有更大的定价自主权。这意味着，当原材料成本上涨时，海外市场的产品可以通过价格调整实现成本转嫁，从而保护毛利率水平。对于国内企业而言，海外业务不仅意味着增量收入，更意味着增量“优质利润”。

医疗器械行业的底层逻辑正在发生转变：过去十年，行业增长更多依赖政策红利和市场需求扩张；而未来十年，企业之间的竞争将更多取决于供应链掌控力、技术创新能力和全球市场开拓能力。原材料涨价只是这一转变的催化剂——它加速淘汰了粗放式扩张模式，也加速了高质量、全球化、创新驱动型企业的崛起。